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责任编辑：陈鑫年报看台|华鲁恒升低估值之惑：业绩增长1.47倍仅8倍市盈率净利润30.20亿元，华鲁恒升（600426.SH）最新公布的2018年业绩同比增长达到147.10%，但周二股价却以下跌2.43%报收，其总市值定格在241.7亿元，市盈率仅为8倍。如此之低的估值水平，对照公司业绩的高增长，显得分外扎眼。A股市场对华鲁恒升估值如此之低究竟原因何在，是市场又出现错误了吗？

不过，增长快速的市场也是激烈的竞争所在。从具体品牌来看，奥迪、宝马、奔驰的增速是豪华车前三位的绝对垄断者。二线豪华品牌整体增速较ABB缓慢，而凯迪拉克表现抢眼，今年前10个月，累计销量达18.6万辆，同比增长29.2%，超过去年全年销量。值得注意的是，销量增长的背后，以价换量“功不可没”。一直以来，凯迪拉克都想领跑二线豪华品牌，不惜大举促销，价格一再下探。目前，凯迪拉克整体市场的加权平均折扣率达20.2%。有媒体报道，近日，北京汇港通达汽车销售服务有限公司上汽通用凯迪拉克店，针对旗下凯迪拉克ATS-L系车型给出了最高10万元的现金优惠。

主线一：区域主线。三省一市功能定位清晰，以上海为核心建设“增长极”，建议重点关注临港、青浦一体化发展：1）苏浙沪边界地区从边缘走向中心，青浦区成为区域发展“领头羊”；2）发挥临港区位优势，深度融入“长三角一体化”。主线二：产业主线。通过复盘区域战略主题行情，可以预计，长三角地区基建、特色产业链（科创）最为受益：1）交通一体化：考虑逆周期因素，完善城际铁路网是重中之重；2）科创一体化：自主可控迫切，打造G60科创走廊3.0版。

我们公司第一代做通信产品的人是拿着一本大学老师的教科书，照着教科书在开发，就是从这样简单的路一步步走过来的。但是有一点与别人不一样，我们宁可自己吃得差一点，宁可自己穿得差一点，我们都要投资到未来。为什么我们能比别人成功一点？美国的钱都到华尔街去了，欧洲的钱都分给大家喝咖啡了，我们把所有钱都用来对未来投资，投资量是极其巨大的。现在我们每年的科研经费基本上在150-200亿美元左右，大概有八、九万研发人员，不顾一切扑上去，在这一点上就突破了。

2）人口维度：长三角地区人力资源丰富，两省一市流入人口多截至17年底，长三角三省一市常住人口已超2.2亿，占全国总人口16%。同时，上海、浙江、江苏两省一市常住人口与户籍人口差值达1907万人，外部人口流入动力强劲，形成较强的人口支撑力。3）产业结构维度：长三角地区第三产业发展较快，集群优势明显

我们还有部分人不是“狼”，要向“狈”学习。狈很聪明，但狈的前腿很短，后腿很长，没有独立作战能力，必须要和狼结合在一起，才有战斗力。进攻时它抱着狼的后腰，狼冲锋的时候，它看到方向错了，屁股一摆，狼就对准了方向。狼和狈结合起来，是一个优质的团队协作。汉语里“狼狈”这个词是负面的，因为中国五千年社会是保守的，不喜欢进攻，这种积极进攻精神就被否定成为负面名词。